ob欧宝·(官方)体育app下载华东医药再度掘金医美

  今天医药板块大幅拉升,牙科医疗、医美、眼科、CRO等细分方向涨幅居前。我们看见了消息面上,国家医保局日前印发通知提出,口腔种植体将进行集采的消息引发今天牙科药企大涨,其实今年7月8月已出台或实施多项集采,且涉及骨科脊柱类、电生理、IVD生化、牙种植体等多个首次集采品类。除了牙科药企大涨外。医美板块也迎来上涨。

  9月8日,华东医药宣布,近日公司新型高端含利多卡因注射用透明质酸钠填充剂MaiLi Extreme在上海交通大学医学院附属第九人民医院顺利完成中国临床试验首例受试者入组及临床注射。

  这次完成首例受试者入组及给药,是在中国的临床及注册进程中的又一个重大里程碑事件,华东医药后续将继续全力开展这款产品在中国的临床开发及注册工作。

  华东的医美业务的进步与扩张是公认的,医美上主要是注射类和能量源类产品,目前华东全球医美业务已拥有无创+微创医美领域产品36款,其中海内外已上市产品达21款,在研全球创新产品15款,产品组合覆盖面部填充、面部清洁、埋线等非手术类主流医美领域,产品数量和覆盖领域均居行业前列。其中,11款医美产品在开展国内注册相关工作及临床试验。

  今年上半年医美业务上全资子公司英国Sinclair加速收购,2月收购了能量源型医美器械公司Viora100%股权并正式将其纳入公司合并报表,5月,Sinclair与爱尔兰EMAAesthetics签署产品独家许可协议,获得具有多功能智能化面部皮肤管理的能量源类(EBD)设备Préime DermaFacial除德国、英国外的全球分销权。这部分业务里,比较有代表性的要属伊妍仕®(少女针)在海外上市多年,上市后销售增长很快。在2021年8月正式登陆中国市场,上市四个月,销售预计超2亿元。

  从数据来看,尽管医美业务营收占比较小,但是其业务增速不容小觑。去年,华东医药的国际医美业务(以Sinclair为核心)实现营收约6.65亿元,同比增长108.51%;国内医美业务(以欣可丽美学为核心)实现营收约3.67亿元,同比增长182.82%。

  2022年第一季度,华东医美板块合计实现营收4.53亿元,按可比口径(剔除华东宁波)同比大增226.8%。其中,国际医美业务主体Sinclair注射类与EBD(能量源设备)板块实现合并营收约2.6亿元,同比增长163.1%,创历史单季度最高水平。国内医美业务主体欣可丽美学实现营收1.57亿元,已超越去年同期原子公司华东宁波医美代理业务收入规模(9600万元)及对公司利润贡献。

  除了在医美上的名声,华东医药的业务结构已经超越以前的医药商业+医药工业的二元结构,转变成了1+3的四发驱动。其中的“1”为医药商业。“3”分别为:创新医药(械)、医疗美容、工业微生物。

  华东另一个比较出名的身份要属仿制药时代的大赢家,前几年塑造了阿卡波糖以及百令胶囊两个30亿的超级重磅大品种。

  从对华东医药的了解上来看,华东医药属于全产业链的医药企业,涉足的业务比较多,而且各业务之间互相协调。像医药商业能够算是华东的大数据平台,给华东带来资金流、信息流和关系流。工业微生物是华东的链接平台与个股业务之间的运输连,给医美和医药工业输送营养,承担华东国际化战略联系纽带,医美和医药工业是华东医药的新业务。

  即便上半年饱受疫情的影响,但是上半年华东医药的业务反而加速扩张,这几个业务齐头并进,收获了不少。

  比如,医药商业方面,今年上半年继续做大线上销售,为拓展院外市场提供平台:打造“医药冷链”金字招牌,聚焦以“生长激素、 HPV疫苗”等高端产品为代表的专业化医药物流,提升三方服务规模,特别是冷链物流上,专业化三方医药冷链洞察市场对“生长激素、HPV疫苗”等高端产品为代表的需求,提前布局,把握新冠疫情带来的挑战与机遇,发展创新业务与履行社会责任并重,上半年客户数从去年同期的49 家增加到56家,三方物流收入同比增长 25.56%,其中冷链收入同比增长 31.66%。华东医药的这部分业务非常重要,利用医药商业大数据,能够及时准确地掌握商各级医疗机构及商业终端的动态信息,给华东的后续研发、BD、销售提供信息流。

  工微物业务上也有收获,2022年5月投资成立全资子公司珲益生物,珲益生物公司拥有较强的合成生物学技术水平,通过对酵母、大肠杆菌、枯草芽孢杆菌等高效工程菌株的基因构建与改造,实现生物技术在制药工程、精细化工、新型生物材料等领域的广泛应用。7月全资子公司中美华东、杭州市拱墅区人民政府、浙江工业大学三方共同组建华东合成生物学产业技术研究院(简称“研究院”),将以合成生物学技术为基础,聚焦营养与医药化学品、医美生物、生物材料及健康代糖品四大领域,坚持服务国家“生物经济”战略需求,以智能生物制造新机理和产业变革性技术问题为突破口,借助人工智能、大数据和智能自动化装备,围绕智能生物制造开展技术创新研究和产业转化研究。

  医药工业上,核心子公司中美华东实现营业收入55亿元,同比增长14%;实现扣非净利润10.6亿元,同比下降4.3%(第一季度同比下降13.41%),扣非归母净利润 10.64亿元,同比下降3.7%,相较第一季度已实现大幅收窄。

  这部分受到的集采影响比较大。2021年12月二甲双胍恩格列净片参与国家医保支付标准谈判成功,今年开始有望带来销量增长。

  另外,今年6月中美华东阿卡波糖片(50mg)和注射用泮托拉唑钠(40mg)顺利中选河南13省药品联盟开展的国家药品集中带量采购44个接续品种续约,集采续约中标结果已于2022年7月起陆续在联盟各省开始实施。7月中美华东及西安博华参加了国家组织药品联合采购办公室组织的第七批全国药品集中采购的投标工作。中美华东的吗替麦考酚酯胶囊、盐酸吡格列酮片和西安博华的奥硝唑片参与本次投标并均顺利获得中标资格,第七批集采结果预计将于2022年11月起开始实施。

  这几项业务中,华东医药的医药商业业务利润很低,今年毛利率只有6.92%,往年也是,连10%都不到,这块业务虽然利润不高但这块业务却有一个优势,就是我们上面提到的打通医药流通,实现相关地区终端的全覆盖,终端指的是医院、药店等一切可以和C端用户连接上的地方,比较有代表性的是浙江,华东医药的医药流通业务在浙江省实现了全覆盖。

  依托医药流通和冷链物流的能力,华东医药的销售网络覆盖国内超 2400 余家三甲医院,占全部三甲医院比重超过 90%, 二级及以下医院覆盖 9000 余家、基层医疗机构 5 万余家、零售药店约 23 万家,所以一些项目引进、项目合并的终端效果会更好,能更快的把任何产品快速、精准的流通到终端消费者手上。

  整体上看,2019年至2021年这三年业绩波动的比较大,主要是这三年医药行业整体都受到仿制药集采和医保控费的影响,华东也是在这三年里波动较大,因为华东的产品管线中核心产品是以仿制药为主,华东医药没能在2019年9月4+7仿制药集采上中标阿卡波糖,而2020 年医保谈判又经历了百令胶囊产品的降价,泮托拉唑、地西他滨陆续进入到集采目录当中。

  百令胶囊和阿卡波糖这两款药品都处于竞争激烈的赛道上,都有很多竞争对手,再加上集采压力,这两款单品销量本该直接下滑到底,2020年、2021年的业绩,也应该严重下滑。但结果是经过大力开拓医院以外的市场,比如药店、互联网医疗等零售市场,同时又推出阿卡波糖咀嚼片来进行差异化竞争。依然硬生生地创造了两个30亿级别大单品。营收也没有太大的下滑,净利润反而小幅增长。

  如今华东的很多核心产品核心药品已经经历过国采、区域集采、医保谈判等政策端影响的降价,这对正常的业绩营收形成了压力。但是从华东医药应对集采的方式能看出,具有强大商业化的市场能力是多么重要。即便大单品被踢出集采,但华东依然可以让营收不下滑甚至可以定下增长的目标。

  不过集采是一个长期的事情,加上仿制药行业也面临着不稳定,华东在“创新药+医美”双路径上加快了转型动作,一个是医美业务,我们上面提到过,这里不多说。再一个就是创新药,这部分还处于早期阶段,主要集中在华东的医药工业领域,产品线覆盖抗肿瘤、内分泌、自身免疫等三大核心治疗领域。

  ※ 去年11月,华东与美国MediBeacon合作开发的全球首创的“肾小球滤过率动态监测系统”获批进入创新医疗器械特别审查程序。美国预计今年报上市。此产品今年若顺利获批,会在创新器械有新的放量。

  ※ GLP-1制剂TTP273预计今年进入临床三期。加上与ImmunoGen合作开发的治疗卵巢癌的ADC药物IMGN853目前已进入临床三期。

  ※ 引进的ProventionBio在研产品HDM3002用于治疗系统性红斑狼疮的双特异性抗体,二期国际多中心临床研究即将启动。

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  创新药创新器械领域产品还是很多的,华东医药的困境反转已然十分明显,华东目前已经搭建了自己的销售平台,依靠核心竞争力销售开路,医美业务已经是华东业绩的一大增长点,未来创新药应该也不会差,只是创新药需要时间和耐心。

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