ob欧宝体育(官网)app国信证券:胶原蛋白应用场景

  ob欧宝体育(官方)登录入口智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,胶原蛋白行业有望在医疗美容、功效护肤等终端应用场景的消费需求快速提升背景下,依托自身材料的优势特点,以及技术的迭代成熟,实现品类渗透率的持续提升。此外,随着巨子生物(02367)近期登陆港场,未来资本化有望助力行业实现更快速发展。这一过程中,头部企业在技术积累、研发投入方面更具优势,且监管强化也利于格局优化。

  投资建议:建议积极关注港股上市的重组胶原蛋白代表性企业巨子生物,和拟登陆北交所的锦波生物、创尔生物,以及布局胶原蛋白产业以丰富产品矩阵的华熙生物(688363.SH)、丸美股份(603983.SH)、江苏吴中(600200.SH)等。

  胶原蛋白被广泛用于医疗、皮肤护理及保健食品等领域。据弗若斯特沙利文数据(引自巨子生物招股书),2021年中国胶原蛋白产品市场规模288亿元,其中专业皮肤护理市场占比46.88%;肌肤焕活应用(如注射医美)市场占比12.85%。未来随着美丽健康消费需求升级、合规供给丰富,以及监管促行业规范化,行业规模有望持续扩大。

  胶原蛋白材料用于专业皮肤护理,具有促进组织生长愈合、保湿美白、滋养皮肤等功效,主要包括功效护肤以及医用敷料两大方向,2021年基于胶原蛋白的专业皮肤护理市场规模135亿元,占整体专业皮肤护理市场23.81%。其中医用敷料以械字号背书,日益受到消费者青睐,巨子生物作为行业龙头,2021年市占率达到9%(弗若斯特沙利文数据)。

  在注射填充应用时,胶原蛋白材料具有支撑填充以及诱导组织再生等作用,并在眼周改善时具有一定优势。据弗若斯特沙利文数据,2021年中国肌肤焕活市场中,胶原蛋白材料的渗透率8.73%,目前远低于玻尿酸/肉毒两大品类。但未来随着企业研发推动生产技术革新,逐步解决病毒灭活、免疫原性控制、纯化周期长等难点,以及随着重组胶原技术的日益成熟,中长期有望实现低成本量产,预计胶原蛋白材料在肌肤焕活应用市场中的渗透率有望持续提升,成为驱动行业成长的新品类。

  风险提示:疫情反复;企业研发及产品推广不及预期;经销商管理不善带来价格体系混乱;市场竞争加剧等。

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